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今日新股申购查询:新股优彩资源002998行业分析

今日新股申购查询:新股优彩资源002998行业分析

2020-09-16 16:27:40
来源:
    优彩资源 002998,发行价格5.85元/股,申购上限32500股,发行市盈率22.99倍,中签缴款日:9月18日。
 
    新股介绍
 
    公司主营业务为涤纶纤维及其制品的研发、生产、销售,主要产品包括再生有色涤纶短纤维、低熔点涤纶短纤维和涤纶非织造布等。再生有色涤纶短纤维主要应用于工程、地毯、汽车内饰、服饰等领域,低熔点涤纶短纤维主要应用于服装家纺、家具、汽车内饰、医用卫生等领域,非织造布主要应用于服装行业、汽车内饰行业、土工建筑工程行业、医疗卫生行业等。公司主要客户为江苏双星彩塑新材料股份有限公司、莒南惠祥商贸有限公司及河北众科贸易有限公司等。公司主要竞争对手为宁波大发化纤有限公司、江苏江南高纤股份有限公司及天富龙集团等。公司所属申万行业分类为化工,行业平均市盈率为20.97x。
 
    行业分析
 
    行业情况:
 
    1、涤纶发展概况
 
    涤纶是国内对聚酯纤维的通称,聚酯纤维是由二元醇与二元酸或ω-羟基酸等缩聚而生成的合成纤维。再生涤纶短纤维作为原生涤纶短纤维的替代和互补,一般情况下价格低于同等或类似规格的原生涤纶短纤维价格,随着原生涤纶短纤维价格的涨跌而涨跌,又受各自原料供应及市场供求关系的影响。
 
    2、再生涤纶的发展概况
 
    根据中国化学纤维工业协会数据,2018 年中国涤纶纤维产量 4,014 万吨,其中涤纶短纤 889 万吨,涤纶长丝 3,125 万吨。
 
    2018 年,我国涤纶纤维产能主要分布于浙江、江苏、福建、广东等几大省份,其中浙江涤纶纤维产能占比 42%,江苏涤纶纤维产能占比 35%,江浙两省涤纶纤维产能占比 77%,是我国涤纶纤维主要生产地。此外,福建涤纶纤维产能占比 8%,广东涤纶纤维产能占比 4%,福建和广东两省产能合计 12%。
 
    受益于涤纶工业快速发展、社会环保意识增强、产业政策支持等多重因素影响,再生涤纶规模持续扩大。根据中纤网统计,2016 年-2018 年,中国再生涤纶行业产能分别为 875 万吨、1045 万吨、950 万吨,产量分别为 560 万吨、600 万吨、550 万吨。
 
    根据中国化学纤维工业协会统计,到 2020 年我国再生涤纶产能到达 1,000万吨,产量到达800万吨,与2015年末530万吨产量相比,年复合增长率达 8.58%。未来,随着再生 PET 资源综合利用率提升、下游应用需求增加,我国再生涤纶行业将保持稳定增长。根据中国化学纤维工业协会数据,2012 年我国涤纶纤维表观消费量为2,905.36 万吨,2018 年增长至 3,713.24 万吨,年复合增长率 4.17%。
 
    根据《2019 年中国化纤经济形势分析与预测》预测,2019 年再生化学纤维行业全年开工率在 50%-60%之间,产销率在 90%-95%之间。总体来说,发行人所处行业整体产能过剩,再生涤纶细分行业整体开工不足。
 
    3、下游行业需求情况
 
    品再生有色涤纶短纤维、低熔点纤维以及非织造布等,主要用于生产化纤纱、化纤布、无纺布、帘子布、印染布等产品,可广泛应用于服装、家纺、汽车内饰、家具、建筑及装潢材料等多个领域,下游行业需求情况如下:
 
    (1)服装行业
 
    目前,我国已经成为全球最大纺织品服装生产国及消费国。根据中国产业信息网数据,2018年我国商品消费总额为 338,271亿元,同比增长 8.9%。2018 年服装类消费占商品零售比重为 4.05%,预计 2019年服装类在商品零售中占比达到 4.16%。
 
    (2)家纺行业
 
    自经历了 2000-2010 年快速发展后,2011-2016年行业增速趋缓,2017 年至 2019 年 5 月,家纺行业运行趋势向好,主要指标增长,市场回暖。国家统计局公布数据显示,2017 年-2019 年 5 月,家纺行业规模以上企业实现主营业务收入同比增长 4.76%、4.55%和 5.82%,家纺行业近几年总体保持平稳增长态势,增长稳中有升。
 
    (3)汽车内饰行业
 
    2013至2018 年汽车制造业规模以上工业企业主营业务收入由 59,692.60 亿元增长到 80,484.60 亿元,增长 34.83%。2019 年 1-9 月份汽车制造业规模以上工业企业主营业务收入为 58,022.70 亿元,同比增长-4.2%。
 
    综合来看,虽然涤纶纤维下游个别行业受宏观经济、经贸环境、消费信心等因素影响有所波动,但受益于涤纶纤维应用的广泛性、多样性与拓展性,随着人们生活品质及科技水平的不断提高,新的应用场景与市场需求也在不断开发,导致涤纶纤维下游市场需求整体保持一定的增长趋势。
 
    财务状况
 
    业绩毛利:2017-2019年,公司营业收入分别为9.02亿元、10.82亿元、17.38亿元,复合增长率为38.81%;净利润分别为8098.20万元、9050.23万元、8745.82万元,复合增长率为3.92%。主营业务中,再生有色涤纶短纤维占比最高,为50.88%,2017-2019年公司毛利率分别为19.64%、14.92%、12.72%。2019年,受原油价格调整以及经贸环境影响,公司再生有色涤纶短纤维销量及销售均价较上年均略有下降,但2019年公司新增的低熔点纤维和涤纶非织造布产品分别实现销售收入71,019.86万元和7,827.52万元,因此2019年公司主营业务收入实现大幅增长。

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