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亏损企业如何上市?道指上涨近250点,标普指数创新高

亏损企业如何上市?道指上涨近250点,标普指数创新高

2019-06-25 11:23:10
来源:
金评汇
  因为科创企业有其自身的成长路径和发展规律,比如,有的企业在前期技术攻关和产品研发期,投入和收益在时间上呈现出不匹配的特点,有的企业存在暂时性亏损,有的企业在研发阶段还没有产生收入。因此,需要构建更加科学合理的上市指标体系,满足不同模式类型、不同发展阶段、不同财务特征,但已经拥有相关核心技术、市场认可度高的科创企业上市需求。
 
  这一点,在一系列的规则中已经得到体现。在市场和财务条件方面,引入“市值”标准,在收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合,设置了五套差异化的上市标准。比如,允许存在为弥补亏损、为盈利企业上市,不再对无形资产占比进行限制。在非财务条件方面,允许存在表决权差异安排等特殊治理结构的企业上市,并予以必要的规范和约束。
 
  中信建投证券首席策略分析师张玉龙认为,允许尚未盈利的公司上市,能够使得企业在生命的更早期获得长期的股权资金,有利于企业的孵化和发展;允许不同投票权架构的公司上市,能够保证创始人对公司的控制,激励创业者持续通过创新来推动企业的发展。
 
  亏损企业如何上市满足科创板这五大信披要求。jpg
 
  “科创板是在深化金融改革、完善多层次资本市场建设下的一项制度创新,其职责之一就是要为实业企业提供高效便捷的金融服务。”川财证券金融产品团队负责人杨欧雯对《证券日报》记者表示,资本市场对企业助力最多的环节往往在企业的成长期,而部分企业因自身行业特性在成长期往往难以实现连续盈利达到主板上市目标,科创板为这类企业搭建融资平台,并匹配风险承受程度相当的资金,既是对多层次资本市场的完善,也是对加强服务实体经济的实践。
 
  与此同时,有分析认为,科创板的最大特色之一就是更具包容性,允许亏损、特殊股权结构等企业上市,这突破了现有的上市规则,是一次重大的制度创新。此举可以从最广泛的范围内,让优秀的科创企业获得资本市场支持,并通过资本市场做大做强。
 
  值得关注的是,针对部分申请在科创板上市的企业尚未盈利或最近一期存在累计未弥补亏损的情况,在信息披露方面是有相关的要求的,具体包括原因分析、影响分析、趋势分析、风险因素、投资者保护措施及承诺五大方面。
 
  比如,应结合行业特点分析并披露这种情况的成因,应说明尚未盈利或最近一期存在累计未弥补亏损是偶发性因素,还是经常性因素导致;应充分披露尚未盈利或最近一期存在累计未弥补亏损对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团队稳定性、研发投入、战略性投入、生产经营许可性等方面的影响。
 
  另外,还应当披露依法落实保护投资者合法权益规定的各项措施;本次发行前累计未弥补亏损是否由新老股东共同承担以及已履行的决策程序;控股股东、实际控制人和董事、监事、高级管理人员、核心技术人员按照相关规定作出的关于减持股份的特殊安排或承诺。
 
  美股周四收高,道指上涨近250点,标普500指数创盘中与收盘历史新高。美联储暗示今年降息,提振了市场情绪,原油与黄金价格大涨。亚洲与欧洲的许多央行都在周四召开了货币政策会议并发出宽松货币政策的讯号。
 
  美东时间6月20日16:00,道指涨249.17点,或0.94%,报26753.17点;标普500指数涨27.72点,或0.95%,报2954.18点;纳指涨64.02点,或0.8%,报8051.34点。
 
  周四盘中标普500指数一度上涨至2,958.06点,创盘中历史新高。在此之前,该指数的历史最高收盘纪录是在4月30日创造的2945.83点,盘中最高纪录为2954.13点。
 
  原油价格大幅攀升,推动能源板块普遍上扬。
 
  国际商贸关系可能取得进展的迹象也提振了风险投资偏好。市场同时还在密切关注地缘政治关系的进展。
 
  伊朗击落美国军用无人侦察机后,美国总统特朗普先是在推特(35.44, -0.85, -2.34%)上表示“伊朗犯了一个很大的错误!”,其表态使市场担心美国可能对伊朗采取强硬措施,导致美股午盘涨幅收窄。但随后特朗普又说,伊朗击落美国军用RQ-4无人侦察机可能“并非出于故意”,此番讲话使市场紧张情绪有所缓解,美股午后得以逐渐反弹并最终收高。
 
  美联储降息预期升温
 
  美联储在周三表示,该机构正在密切关注国际商贸紧张关系及通胀低迷等越来越令人担忧的迹象,准备采取措施对抗逐渐增大的全球及美国国内经济风险,暗示最早可能在7月份采取降息措施。
 
  美联储会议纪要显示,大多数美联储货币政策决策者都将各自对今年下半年的利率预期下调了大约半个百分点。美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)称,其同僚大多认为降息的可能性正在提高。
 
  全球央行立场趋向宽松
 
  亚洲与欧洲的许多央行都在周四召开了货币政策会议并发出宽松货币政策的讯号。
 
  周四日本央行宣布维持货币政策不变,以保留其正在减少的弹药,但市场对该行将在今年下半年进一步放松其超级宽松货币政策立场的预期已经越来越高。日本央行维持利率-0.1%不变,维持资产购买不变,重申以灵活的方式购买日本国债的承诺。
 
  分析师称,随着美联储正在调整货币政策方向,其他许多国家的央行都将面临实行宽松货币政策的压力。
 
  英国央行周四宣布维持利率于0.75%不变。英国央行表示,经济增长面临的下行风险增加。2019年上半年,英国经济增速有所走弱。
 
  英国央行下调英国第二季度GDP增速预期至0%,称今年晚些时候CPI可能降至2%目标以下;如果脱欧进展顺利,将来的任何加息都是渐进的且有限度的。
 
  澳大利亚央行时隔两天再次暗示可能进一步降息。该行行长表示,考虑到劳动力市场的大量闲置,期待利率进一步下调并非“不现实”,并呼吁政府在财政刺激上采取行动。
金评汇

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