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小麦财经-1毛钱股、壳股、低估值股傻傻分不清,手把手教您识别三类股风险

小麦财经-1毛钱股、壳股、低估值股傻傻分不清,手把手教您识别三类股风险

2019-06-20 11:20:52
来源:
金评汇
  最近,股价跌到1毛钱的退市海润引发市场热议。Wind资讯统计,截至6月19日收盘,退市海润股价已经跌至0.14元。在5月27日(退市海润复牌)至6月19日的17个交易日内,退市海润累计下跌83.91%,取得17根阴线,累计成交额1.02亿元。
 
  退市海润真的有跌到“不要钱白捡”的那一天吗?还很难说。如果退市海润仍然继续每天一字跌停,7月初,公司股价将跌破0.05元。
 
  自重组上市以来长期经营不振,退市海润已经连续多年亏损,并且多次因为信息披露和公司治理存在的问题被上交所予以公开谴责。截至2019年一季度,退市海润的总负债达到95.28亿元,资产负债率高达142%。不仅如此,退市海润触及了净资产、净利润和审计报告意见类型等三项强制退市标准。
 
  低价股、壳股、低估值股票一直是A股市场热门的话题。从全市场看,截至6月19日收盘,目前有99只股票的股价低于3元。而截至6月19日收盘,总市值低于50亿元的“壳股”或准壳股达1854只,总市值低于10亿元的股票有13只。那么,究竟什么是低价股、壳股、低估值股?三者有哪些异同?投资风险有如何呢?
 
  1、三类股票不一样
 
  首先说概念。低价股,顾名思义,就是股价较低的股票。那么到底多少钱算低?市场目前没有统一标准。按照1元标准论,长期低于1元的“仙股”可能面临退市风险,相对来说是公认的低价股。按照5元门槛论,全市场不足5元的股票有723只,而全市场不足2元的股票有50只。
 
  与低价股不同,壳股不一定具有绝对低位的股价,而更多的是表现形式是低市值。壳股一般指一些公司财政不稳,甚至出现资不抵债危机,即使该股问题多多,但由于其上市地位仍在,在现行的A股核准制情况下,其他未上市企业往往有意收购其控股性股权,借其壳上市。截至6月19日收盘,总市值低于50亿元的“壳股”或准壳股达1854只,总市值低于10亿元的股票有13只,对于想上市的企业来说,这些潜在壳股的价值仅不足10亿元,可谓非常诱人的“壳”。
 
  低估值股票与壳股、低价股又不相同。衡量估值的主要招标是市盈率、市净率等,概言之,上市公司业绩较好且股价较低,则存在股票被低估的现象。从现象来看,低估值股首先是市盈率低,其次是市净率低。低于高低的标准,业内没有统一,一般来讲,市盈率低于30倍、市净率低于3倍则算不高。再看公司的主营是否有前景,行业毛利率在同行业内比较高不高?还要看这家公司的业绩情况能否增长?有没有新项目在未来几年投产,是否给公司业绩带来较大增长?等等。满足以上条件的公司很可能是被低估的股票。此外,考察公司的市盈率,不是简单按最近一个季度报表或者年报来考察,而要综合分析,可能有的上市公司遇到政策因素或其它突发因素导致业绩突然大增或者大减,也会容易引发低估值股票增多额现象。
 
  2、目前A股估值低不低?
 
  从概念不难看出,低价股不等于没有投资价值的股票,但价格多低?能不能买,则要看具体情况和投资者个人判断。而壳股本身的存在意义更多的是市场认可的“壳价值”,其投资风险远大于低估值股票。
 
  华商基金投资管理部总经理认为,目前A股处估值低位,以2至3年左右的时间来看,目前是A股市场较好的配置时间点,风险收益比相对较高;短期看下一季度,虽然会面临一定风险,也不排除有极端情况和个别事件带来的脉冲式短期下跌,但这种下跌对于好的标的而言可以认为是更好的买入机会。我们也会长期关注这类业绩确定、有较明显增长的子行业、子方向。“比如医药行业,今年不少公司的业绩未来增长势头仍持续,但估值历史来看已经属较低位置,总体机会大于风险。”
 
  针对重点关注的低估值行业或板块,周海栋认为,航空板块虽然短期受油价和汇率影响波动较大,但长期来看,行业供需基本面趋势向上,叠加低估值和较确定主业业绩增长,目前风险收益比仍合适。而猪养殖方面整个风险收益比较年初虽然大幅下降,但从中周期来看目前股价可能会在中枢价值附近,未来的上涨可能主要取决于超预期的价格的表现,以及个别公司超预期的出栏量的表现。
 
  什么类型的企业具备低估值投资潜质呢?景顺长城基金研究总监刘彦春表示,从产业竞争力角度分析,中国目前正处在由“投资导向”向“创新导向”的转型阶段。中国经济向“创新导向”转型的关键是企业能否转型成功。只有具备内生性增长、具有良好治理结构和核心竞争力并真正创造价值的企业,才能伴随中国经济转型,实现长期可持续增长。目前这类企业主要集中在传统产业中创新龙头企业和新兴产业中的优质成长企业,这是中国经济转型成功的关键依靠两大“成长”力量,相关上市公司投资前景十分广阔。
 
  3、三类股票的风险截然不同
 
  低价股炒作更多的是投机风险。安信证券分析师陈果认为,低价股相对指数取得明显的超额收益一般有两种情形:一是在市场处于底部区间、情绪极度悲观的情况下,低价股往往超跌,因此在纠错行情中上涨会更加猛烈;二是场外个人投资者的边际资金入场,推动低价股股价持续攀升。
 
  如果说低价股炒作仅是有策略的投机,壳股炒作的风险则更像是火中取栗。交银施罗德基金策略分析师马韬认为,今年以来,以上证50和沪深300指数为代表的大盘股整体市净率和市盈率却仍未显著偏离历史中枢,体现了市场资金尤其是机构投资者整体扎堆大市值股票,中小市值股票被争相抛售、流动性整体消失的格局,这直接带来了低价股占比的激增。由于IPO路径通畅、而退市风险被反复强调,低价股的壳价值相对减弱,2016年以来以赌壳、赌重组为主要策略的逆向投资策略损失较大,部分标志私募产品清盘,短期无人接盘。
 
  恒泰证券相关部门负责人认为,部分收盘价低于1元的“仙股”已被“披星戴帽”,退市风险不可谓不小,投资者切勿“火中取栗”。业内分析人士认为,“仙股”的出现,除了上市公司业绩无法支撑,市场情绪低迷,同时壳资源股炒作大幅降温也有一定影响。
 
  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,历史上A股有炒作ST的传统,ST板块是A股市场长期的热点板块,大多是绩差股,存在保壳预期,炒作热情高涨,在某些年份涨幅甚至可以远超白马股。投资者应格外注意其中的投资风险,避免追涨杀跌带来亏损。
 
  风险提示——根据《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》,上交所、深交所强制终止上市的条件之一是:连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元的,其股票应终止上市。
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