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通信行业:5G临时牌照将在年内发放 积极布局核心标的

通信行业:5G临时牌照将在年内发放 积极布局核心标的

2019-01-16 15:07:28
来源:金融界

联讯证券

本周专题:天线滤波器

在射频单元中,滤波器具有关键作用。4G时代天线为2T2R(2通道)、4T4R(4通道),5G天线将发展为64T64R(64通道)。一个通道应对应一个滤波器,因此滤波器将迎来16-32倍增长空间。在5G时代,陶瓷介质滤波器有望成为基站滤波器的主流方案。微波陶瓷这种介质材料具有高介电系数、高Q值,温度漂移特性好等特性。

5G采用MassiveMIMO技术,天线将变为64T64R(64通道)。通常一个通道需要一个滤波器,那么一面天线将使用64个滤波器。每个基站按3面天线计算,则一个基站需要192个滤波器。据草根调研介质滤波器的单价在30元左右。我们按500万个基站、介质滤波器单价25-35元计算,若未来全部采用陶瓷介质滤波器方案,那么陶瓷介质滤波器的市场规模将达到240-330亿。考虑到在5G商用前期,小型金属腔体滤波器和陶瓷介质滤波器将并存,实际陶瓷介质滤波器的市场份额是持续扩大的过程。

投资建议

5G牌照将在今年内发放,我们建议投资5G主航道,推荐关注弹性较大的基站主设备(中兴通讯(行情000063,诊股))、基站PCB(深南电路(行情002916,诊股)、沪电股份(行情002463,诊股)),确定性较强的光通信板块:烽火通信(行情600498,诊股)、光迅科技(行情002281,诊股)。关注通宇通讯(行情002792,诊股)(天线),ST凡谷(滤波器)等。同时建议关注年报发布带来的关注估值切换的机会:高新兴(行情300098,诊股)(物联网)。

风险提示

5G牌照发放不及预期;运营商资本开支不及预期。

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