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歌尔股份股票分析:电子配件业务有望触底回升

歌尔股份股票分析:电子配件业务有望触底回升

2018-12-05 13:44:36
来源:南方财富网

三季度营收下滑收窄,电声业务恢复增长

公司Q3实现营业收入70.22元,同比下滑3.63%,营收下滑收窄。分业务上,公司电声业务1-9月实现营业收入103.38亿元,同比增长5.21%,电子配件业务实现营业收入48.69亿元,同比下滑28.48%,和半年报的数据相比,电声业务恢复增长,电子配件受累VR出货量的下滑。

电声器件ASP提升的逻辑仍在,电子配件业务有望触底回升在大客户产品电声方面没有大的创新背景下,电声器件的ASP提升变缓。从长期看,我们仍然看好公司在电声器件行业的寡头地位,安卓客户有望追随A公司在微电声方面的创新,公司仍将受益于电声器件ASP的提升。电子配件业务也有望触底回升。明年下半年索尼配合PS5推出新的VR产品,无线耳机、智能音箱将在今年下半年开始发力创收。

盈利预测

我们根据公司的三季报和三季报对全年的业绩展望,考虑公司下游客户和行业目前的景气度,下调了公司18-20年的业绩预测,我们预计公司18年-20年净利润14.07亿元、19.95亿元、25.03亿元,对应EPS为0.43元、0.61元、0.77元,维持“推荐”评级。

风险提示

苹果手机销量不及预期;公司产品渗透率不及预期。

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